【香港現貨以太幣ETF比較】自動質押30%提升收益 安全性、管理費、回報比較
- Henry
- 8月25日
- 讀畢需時 7 分鐘
已更新：8月27日
什麼是現貨以太幣
以太幣（ETH）是Ethereum區塊鏈的原生加密貨幣。有別於比特幣的單純價值儲存功能，以太幣的Ethereum網路支援智能合約，讓開發者能構建去中心化應用（DApps），從而令以太幣在應用場景上，比起比特幣有更大潛力及實際使用需求。
現貨以太幣即時報價
現貨以太幣（Spot Ethereum）是指直接在市場上以當前價格買賣的以太幣（ETH），交易即時結算，投資者實際持有ETH資產。投資者可以經加密貨幣交易所（如Binance、Coinbase）或去中心化平台（如Uniswap）買賣現貨以太幣。投資者將直接擁有ETH，可儲存在個人錢包並用於轉移、質押（staking）或參與去中心化應用（dApps）、參與DeFi協議（如Aave）或NFT市場（如OpenSea）。
例如持有現貨ETH能直接於OpenSea上買賣NFT，如藝術品、遊戲道具、收藏品等等。
什麼是以太幣ETF
以太幣ETF（Exchange-Traded Fund）是一種受監管的交易所交易基金，讓投資者能像買賣股票一樣投資於以太幣。投資者能曝光於以太幣的價格波動，而無需直接持有及管理加密貨幣，免卻管理加密貨幣的潛在安全威脅及複雜流程。
以香港上市的博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）為例，其單一持倉為現貨以太幣，通過直接持有以太幣現貨，確保基金價格與以太幣市場同步。投資者能通過投資於以太幣ETF，間接持有一定份額的以太幣。
以太幣ETF質押提升收益
博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）通過持有現貨以太幣，確保基金價格與現貨以太幣市場基本同步。而該以太幣ETF回報往往較持有現貨更高，原因在於博時以太幣ETF 能通過質押最多不超過投資組合中30% 的以太幣，提升基金回報。
以太幣質押是指將ETH鎖定在Ethereum網路中，參與驗證交易並維護網路安全，從而賺取獎勵的過程。質押者負責驗證區塊鏈上新生成的區塊，是Ethereum網路必不可缺的組成部份。同時亦是將閒置ETH轉化為收益的被動策略。
截至2025年8月，博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）年初至今回報為37.29%；現貨以太幣年初至今回報為36.50%。可見參與質押的博時HashKey以太幣ETF收益比單純持有現貨以太幣更高。
同時，博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）之過去一年收益亦較其他香港上市以太幣ETF為高。
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以太幣ETF安全性勝現貨以太幣
無需自行管理錢包
投資者持有現貨以太幣需自行管理錢包，私鑰丟失或被盜可能導致資產全部損失。意味投資者須承擔全部安全責任，包括交易所風險、網路攻擊、硬體故障等。
根據Chainalysis報告，2024年加密貨幣黑客造成的總損失達22億美元，主要來自交易所和錢包漏洞。而去中心化金融 (DeFi) 平台更是加密貨幣黑客的主要目標，因建基於智能合約的去中心化金融功能，容易存在漏洞。
而投資於現貨以太幣ETF，由專業機構（如博時及HashKey）託管資產及承擔責任。參考博時HashKey以太幣ETF基金文件指出，其大部份以太幣均存放於冷錢包內，即在離線環境中保管以太幣的私鑰。以保管人Hashkey亦有透過第三方保險制定補償安排，並與所有客戶共享。
現貨以太幣操作風險
持有現貨以太幣須自行管理冷熱錢包、進行交易等技術知識。而持有以太幣現貨ETF無需相關技術知識，投資者只需經證券商買賣相關以太幣ETF即可參考曝光，無需處理錢包或區塊鏈操作，亦無需擔心私鑰管理或交易所風險。
同時，博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）於證監會持牌虛擬資產交易平台「HashKey Cloud」進行質押提升基金收益。若個人投資者持有現貨以太幣進行質押，可能面對去中心化金融平台風險，如安全漏洞、破產風險等，更需要具備一定技術知識。
平台風險
受限於不少交易所及去中心化金融平台均不受法例監管，投資者需警惕平台違責行為甚至破產。資金存放在中心化交易所的風險不容忽視，如2022年FTX交易所倒閉，導致導致用戶損失超過80億美元，許多持有ETH的投資者無法取回資產。
而以太幣ETF，如博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）受香港證券及期貨事務監察委員會監管，其資產管理及基金運作亦十分透明，能更有效保障投資者。
現貨以太幣與持有以太幣ETF的詳細比較
直接持有以太幣 | 持有以太幣ETF | |
|---|---|---|
擁有權與控制 | 投資者直接擁有ETH資產，擁有完整控制權，包括轉移、質押和使用去中心化應用。 | 投資者擁有ETF股份，而非直接持有ETH；資產由機構託管，無直接控制權。 |
風險管理 | 個人負責安全，如私鑰丟失或錢包被盜，資產可能永久喪失。 | 機構託管提供專業安全（如保險和監管），降低個人安全風險。 |
成本結構 | 無管理費，但有交易所交易費（0.1-0.5%）、網路gas費（0.30-5美元/交易）和潛在儲存費。 | 年度管理費，無gas費。參考博時HashKey以太幣ETF，全年經常性開支比率0.85% |
投資便利性 | 需要加密錢包和技術知識；24/7交易。 | 透過傳統證券商輕鬆買賣，無需加密錢包；交易限於股市開市時段。 |
回報潛力 | 價格上漲外，可參與DeFi如質押或貸款提升回報。 | 單純追蹤ETH價格，部份基金包含質押策略提升回報。 |
流動性與使用 | 高流動性，可隨時轉移或用於Web3應用 | 無法用於dApps或轉移，只能買賣相關ETF份額 |
什麼人適合持有以太幣ETF
新手投資者/缺乏加密貨幣技術知識
直接持有現貨以太幣需要管理錢包、保護私鑰和理解區塊鏈操作，對投資者存在一定門檻。而以太幣現貨ETF買賣、操作如同股票。且ETF由專業機構託管，所有資產儲存、私鑰管理、保安風險、保險等均由基金公司承擔。
尋求監管保障的投資者
博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）受香港證監會嚴格監管，為投資者提供高透明度和法律保護。能有效避免不受監管的交易所或去中心化金融平台違責事件及倒閉導致投資者蒙受損失，如2022年FTX及2023年JEPX倒閉事件。
無意參與去中心化應用及金融的被動投資者
不少投資者單純希望捕捉以太幣價格上漲的機會，對參考去中心化應用（dApps）及去中心化金融（Defi）不感興趣。這類投資者無需亦不應承受額外的風險，只需經以太幣現貨ETF參考曝光即可。而且如博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）亦會在受監管平台上進行質押，提升收益。
香港以太幣ETF比較
截至2025年8月25日，香港共有4隻現貨以太幣ETF，持倉均為單一以太幣現貨，以追蹤以太幣現貨市場表現為目標。
博時HashKey以太幣ETF | 華夏以太幣ETF | 嘉實以太幣現貨ETF | MicroBit以太幣現貨ETF | |
|---|---|---|---|---|
股票代碼 | 港元：3009 美元：9009 | 港元：3046 人民幣：83046 美金：9046 | 港元：3179 美元：9179 | 港元：3425 美元：9425 |
資產規模 | 3,268萬美金 | 7,358萬美金 | 1,695萬美金 | 2,645萬美金 |
管理費 | 每年0.60% | 每年0.99% | 每年0.90% | 每年0.50% |
成立日期 | 2024年4月30日 | 2024年4月30日 | 2024年4月30日 | 2025年8月21日 |
過去一年回報 | 70.05% | 69.21% | 69.29% | / |
質押提升回報 | 最高30% | 最高30% | 不會質押 | 最高30% |
託管人 | BOCI-Prudential (託管人) HashKey Custody (子託管人) | BOCI-Prudential | BOCI-Prudential, OSL Digital Securities (虛擬資產子託管人) | Hash Blockchain & HashKey Custody |
博時HashKey以太幣ETF及MicroBit以太幣現貨ETF的管理費均遠低於其他兩隻以太幣ETF，兩者均採用最高30%持倉以太幣進行質押，提升收益。
而當中又以博時HashKey以太幣ETF資產規模較大，且流動性較高，能為投資者創造較少價差的交易，節省交易成本。
參考截至2025年8月25日，各以太幣ETF與現貨以太幣的價格對比，只有博時HashKey以太幣ETF（3009.HK）回報優於現貨以太幣，其他ETF不單回報低於博時HashKey以太幣ETF，更低於現貨以太幣。
值得留意發行MicroBit以太幣現貨ETF之小飛資產管理有限公司成立於2023年；而博時基金（國際）成立於2010年，其母公司博時基金管理有限公司成立於1998年，是中國最大型的資產管理公司之一，管理規模超過15,141億元人民幣。
如何投資香港以太幣ETF
Henry 推薦使用同為美國上市的香港持牌證券商富途證券（NASDAQ: FUTU）及老虎證券（NASDAQ: TIGR），兩家均受香港投資者賠償基金及美國SIPC保障。
以下以老虎證券（NASDAQ: TIGR）作示範：
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