南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2802.HK

目標年化派息率

21.11％

一年年化回報

開支比率

1.20％

波動率

概覽－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

Henry 快速總結

簡介

南方東英國指備兌認購期權主動型ETF（股票代號：2802.HK）是由南方東英資產管理（香港）有限公司管理的交易所買賣基金，於2025年12月在香港交易所上市。

2802主要投資於恒生中國企業指數（HSCEI，簡稱國指）的成份股，同時主動採用備兌認購期權（Covered Call）策略，透過沽出國指認購期權收取期權金，以提升整體收益。該基金旨在產生穩定收入、維持資本增值潛力，並利用期權金收入，在市場波動時減輕部分下行風險（惟亦會限制上行潛力）。

2802管理費僅0.99%，全年經常性開支比率約1.20%，資產規模達到68.9億港元，每月派息一次（酌情決定），TTM收益率約6.82%（目標年化派息率約21%）。成份股以國指大型藍籌中資企業為主，涵蓋金融、科技、能源等板塊。

2802結合Covered Call策略一般具較低波動性，適合在低利率或橫行市況下追求高息收入及防禦性國指曝光的長期投資者，為收益型投資者提供港股投資機會。

基本資料

ETF名稱

南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

交易所代碼

2802.HK

上市交易所

香港交易所

發行商

南方東英資產管理 (CSOP)

上市日期

2025年12月11日

資產規模

港元 $6,885,961,760.44

管理費

0.99%

經常性開支

1.20%

成份股數量

53 派息率

6.82%

派息頻率

每月

ETF策略

追蹤指數

恒生中國企業指數 (HSCEI)

ETF 類別

港股高股息ETF

ETF 底層資產

股票

ETF 管理模式

主動管理

投資潛力－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2802.HK（南方東英HSCEI備兌認購期權主動型ETF）主動投資恒生中國企業指數（HSCEI）成份股並沽出認購期權收取期權金，結合股息實現每月派息（目標年化約19%，非保證），同時提供部分下行緩衝（例如2023/8-2024/3策略回報+2.86%，優於HSCEI下跌7.53%）。

該ETF同時適合短期+長期投資：短期可捕捉波動市期權溢價，長期則透過穩定現金流+中國H股增值潛力配置，投資主要出於追求波動環境下的穩定收入來源，而非純資本增值。。

Goldman Sachs Investment Outlook for Public Markets in 2026圖表（市場規模 vs GDP比較）顯示中國股市相對經濟體量具顯著投資價值，凸顯2026年盈利與估值吸引力所帶來的結構性機會。

指數機制－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2802（南方東英國指備兌認購期權主動型ETF）是由基金經理主動管理的ETF，以「恒生中國企業指數」（HSCEI，簡稱國指）為參考指數。

其投資機制從複製國指成份股出發，建基於國指成份股持倉疊加主動備兌認購期權策略（Covered Call）：沽出國指認購期權（行使價通常貼近或略高於當前指數水平，如近期C8400-C9100）。

所謂Covered Call ETF，是指基金持有底層指數成份股的同時，主動沽出對應國指認購期權收取期權金，額外提升收益並提供部分下行保護，惟亦會限制大幅上漲的潛在回報。此策略在橫行或波動市況中最能發揮優勢，適合追求高穩定收入的投資者。

與同類型產品（如Global X 3416同樣追蹤HSCEI的Covered Call ETF）相比，2802管理費略高（0.99% vs 0.75%），但期權策略更進取（行使價更貼近市價），每月派息更高，惟上行空間限制可能較明顯。

歷史回報－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2802（南方東英國指備兌認購期權主動型ETF）與2828（恒生中國企業指數上市基金）的歷史回報對比顯示，由於2802於2025年12月才上市，歷史數據極為有限，目前僅有YTD回報-2.67%，略遜於2828的-1.38%。

2802採取Covered Call主動策略，透過沽出國指認購期權收取期權金，雖然能提供更高派息收入及降低部分下行風險，但明顯限制了上行潛力，因此在強勢反彈市中極可能跑輸純指數ETF。

因2802上市時間短，可參考同類產品如3416（Global X HSCEI Covered Call ETF）的較長歷史表現。Covered Call ETF適合追求穩定高息收入及較低波動的投資者；而純指數ETF則更適合看好中國資產強勢上漲的投資者。

歷年回報(%)

2802
南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2828
恒生中國企業指數ETF

YTD

-2.67

-1.38

2025

N/A

25.06

2024

N/A

30.45

2023

N/A

-11.89

2022

N/A

-16.17

2021

N/A

-21.73

2020

N/A

-1.86

滾動年化回報－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2802（南方東英國指備兌認購期權主動型ETF）與2828（恒生中國企業指數上市基金）的滾動回報呈現一定差異。

短期來看，2828多數時間略佔上風：1日上漲0.63%優於2802的0.06%，1個月亦以3.40%勝過2802的2.19%。1週則2802小幅領先（0.06%對比-0.62%）。

進入中期後，2828繼續保持優勢。3個月報酬-4.26%優於2802的-5.13%，YTD亦以-1.38%勝過-2.67%，顯示純指數ETF在近期市場反彈中捕捉資本增值能力較強。

由於2802於2025年12月才上市，歷史數據極為有限，無法進行長期比較，但可參考同類Covered Call ETF如3416的較長歷史表現。

在強勢上漲環境中，Covered Call 策略明顯限制ETF上行潛力而跑輸純指數ETF。

滾動年化回報(%)

2802
南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

2828
恒生中國企業指數上市基金

1-Day

0.06

0.63

1-Week

0.06

-0.62

1-Month

2.19

3.40

3-Month

-5.13

-4.26

YTD

-2.67

-1.38

數據更新日期：2026年5月28日

假如你投入一萬港幣的投資回報

#以上回報未扣除管理費用、交易成本及稅率，只供參考用途，並不構成任何投資建議。過去表現不代表未來結果，投資涉及風險，投資者應自行作出獨立判斷。

若分別投入10,000港幣至2802（南方東英國指備兌認購期權主動型ETF）與2828（恒生中國企業指數上市基金）：

1個月後，2828增長至10,340港幣（+3.40%），優於2802的10,219港幣（+2.19%）

1日同樣是2828領先（10,063港幣 vs 10,006港幣）。

3個月來看，2828虧損幅度較小（9,574港幣，-4.26%），勝過2802的9,487港幣（-5.13%）。

目前2828在短期資本增值上表現較為出色，主要得益於其純被動追蹤HSCEI策略，能更直接捕捉指數反彈走勢。

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成份股－南方東英國指備兌認購期權主動型ETF

前十大持倉

建設銀行

6.44%

阿里巴巴

6.34%

騰訊控股

6.28%

工商銀行

4.48%

小米集團

4.26%

中國移動

3.91%

美團 -W

3.39%

中國海洋石油有限公司

3.26%

中國平安

3.06%

比亞迪股份

2.79%

數據更新日期：2026年5月28日

行業分布

金融

28.13%

通訊

22.48%

非核心消費

20.07%

技術

9.55%

能源

7.03%

原材料

4.53%

醫療保健

3.92%

房地產

2.16%

核心消費

1.32%

工業

0.8%

ETF

0.01%

與大市指數對比

2802（南方東英國指備兌認購期權主動型ETF）與2828（恒生中國企業指數上市基金）的成份股及行業配置呈現明顯差異。

雖然兩者同樣以恒生中國企業指數（HSCEI）為參考基準，但成份股與行業權重差別明顯，主因在於2828為被動式完全複製指數，而2802為主動管理型Covered Call ETF。後者僅精選約53隻國指成份股，並主動調整持股比例與沽出認購期權倉位，以優化期權金收入、降低波動及提升整體收益，因此在行業配置上更具彈性與防禦性，與純指數ETF的被動持有策略形成顯著對比。