【分析及對比 標普500等權重ETF－RSP】波動更大 收益更少？缺點、成份股、回報、什麼是等權重ETF
- Henry
- 7天前
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RSP 標普500等權重ETF的背景
Invesco標普500平均加權/等權重指數ETF (RSP) 於2003年4月推出，RSP追蹤S&P 500 Equal Weight Index，該指數將標普500指數中的500隻股票以等權重方式配置（每隻股票予以0.2％權重），每季再平衡。
與傳統標普500指數不同，傳統標普500指數以公司市值加權，大市值公司佔的權重會遠比小市值公司多，導致大市值公司主導指數表現。RSP的設計目的是提供更均衡的曝光，避免大市值股票主導組合，從而捕捉中型股票的潛在增長機會，及分散過度集中於少部份大市值公司的風險。
在市場集中度高的時期，RSP是投資者多元化美國大型股票曝光的熱門選擇。
RSP 標普500等權重ETF即時報價
RSP 標普500等權重ETF投資組合與策略
RSP的投資策略是同等權重持有S&P 500的所有500隻股票，每隻股票初始權重約為0.2%（1/500），並每季再平衡以維持均衡。當股票所佔權重偏離0.2%，則會買入更多或賣出，調整回均衡水平，達至所有股票佔0.2%的比例。
例如科技行業持續上漲，傳統標普500指數按市值計算會使科技股佔比不斷上升，例如NVIDIA目前佔比已達指數權重7%以上。而RSP 會在股票上升導致權重提升後，將其賣出，避免權重上升。
因此RSP 策略又被稱為「低買高賣」，因為基金經理會賣出那些表現出色、權重增加的股票（因為股價上漲導致其在組合中的比例變大），並買入那些表現較差、權重下降的股票（股價下跌導致比例變小）。雖然可能會限制其上升空間，但亦有其優勢。
當指數中部份股票過熱時，導致權重高於0.2%會被賣出，並鎖定利潤，轉移資金至其他未上漲的股票，從而捕捉價值股從低估到公允價值的上漲空間。
RSP持倉成份股
RSP等權重持倉成份股與其他追蹤標普500指數ETF無誤，同樣持有標普500指數中所有股票，包括NVIDIA、Microsoft、Apple、Alphabet、JPMorgan Chase、Visa及Netflix等等，但權重大相徑庭。
截至2025年8月，相比追蹤標普500指數ETF－VOO的十大持倉佔持倉36.56%權重，RSP等權重ETF 十大持倉只佔2.72%。並且可見目前十大持倉均已超過0.2%的初始權重，當下一季度再平衡時，便會賣出相關股票，並買入權重低於0.2%的股票。
由此可見，RSP等權重策略能有效減低集中少部份大市值公司股票的風險。
RSP持倉按產業
RSP的行業分配更均衡，因為等權重策略減少「大型股票」，並放大「中小型股票」對指數的影響。截至2025年8月，其主要行業分配為：工業15.85%、金融14.97%、科技13.85%、醫療保健11.38%等等。
而 VOO 或傳統追蹤標普500指數ETF 基於市值分配權重的策略，導致行業偏向大市值行業：科技33.1%、金融13.90%、消費非必需品10.40%、醫療保健9.30%等等，VOO 更易受科技行業波動影響。
RSP 與VOO投資策略比較
RSP的等權重策略與VOO的市值加權策略形成鮮明對比。RSP通過等權重減少集中風險，提供更廣泛及均衡的市場曝光，500隻成份股各佔0.2%權重，適合尋求價值傾斜的投資者。
而VOO 或其他追蹤標指500指數ETF，則追隨市場動能，受益於贏家通吃的趨勢，如2024年及2025年的科技AI牛市，科技股上漲強勁，所佔的權重日益變大，為投資者提供的盈利亦更豐厚。但同時亦加大投資者於科技行業的風險曝光。
RSP標普500等權重ETF年化報酬率
截至2025年8月，RSP的年化報酬率如下：
年初至今：5.67%
1年：8.68%
3年：9.76%
5年：13.36%
10年：10.46%
自成立以來（2003年）：11.00%
RSP與VOO(標普500指數)年化回報比較
標普500指數回報在所有時間框架均優勝於RSP等權重ETF的回報。
標普500指數 | RSP等權重ETF | |
|---|---|---|
年初至今回報 | 8.59% | 5.67% |
1年回報 | 16.33% | 8.68% |
3年回報 | 17.10% | 9.76% |
5年回報 | 15.88% | 13.36% |
10年回報 | 13.66% | 10.46% |
自成立以來回報 | 11.22% | 11.00% |
RSP標普500等權重ETF最大回撤 Maximum Drawdown
RSP的歷史最大回撤為-60.91%（發生於2009年3月9日金融海嘯期間），由上一個高位2007年6月4日收市價$52.67，一直下跌至當天收市價$20.59，其後開始回升。
相比之下，追蹤標普500指數ETF－SPY最大回撤為-56.7%，即RSP 回撤幅度更高。
相關股票價格由Investing.com提供
RSP標普500等權重ETF風險指標
參考Morningstar，RSP與VOO之標準差、Sharpe Ratio如下：
RSP與VOO之標準差對比
標準差是衡量投資回報波動性的指標，反映股價偏離平均值的程度。標準差愈高表示波動較大，風險較高。
RSP | VOO | |
|---|---|---|
三年標準差 | 16.67 | 15.15 |
五年標準差 | 17.06 | 16.19 |
十年標準差 | 16.90 | 15.51 |
RSP在三年、五年及十年的標準差均高於VOO，意味其波動較大。投資者需留意愈大波動，理應獲得更高的超額回報，從而補償所承受的額外風險。
RSP與VOO之Sharpe Ratio對比
夏普比率（Sharpe Ratio）是衡量投資風險調整後回報的指標，反映每單位風險（波動性）所能獲得的超額回報。較高的夏普比率表示投資在相同風險下提供更好回報，適合比較不同資產在相同單位風險下的投資效率。
RSP | VOO | |
|---|---|---|
三年夏普比率 | 0.35 | 0.80 |
五年夏普比率 | 0.64 | 0.81 |
十年夏普比率 | 0.55 | 0.77 |
RSP在三年、五年及十年的夏普比率均低於VOO，意味在承受每單位風險下，RSP所獲得的超額回報較VOO低，亦即在相同風險比例下，RSP的回報表現均VOO差。
RSP標普500等權重ETF派息
RSP提供每季派息，2025年股息收益率約1.57%，較傳統追蹤標普500指數ETF為高。
最新派息包括2025年6月23日的0.721美元/股、2025年3月24日的0.831美元/股，和2024年12月的0.620美元/股。
RSP標普500等權重ETF投資優勢
RSP 多元化優勢
RSP的等權重策略，確保標普500指數內每隻股票初始權重為0.2%，這有效降低對少數大市值股票的依賴，從而減少集中風險，尤其在2025年市場高度集中的環境下（目前以科技股主導）。
這種均衡性在市場板塊輪動或市場調整時提供保護，例如在2022年美股熊市，RSP年度表現為-11.67%，而VOO年度表現則為-18.15%，等權重策略在跌市期間能明顯提供較高保護。
RSP 潛在超額回報
在價值股（如能源、金融和工業股）強勢或市場輪換期，RSP歷史表現優勝於VOO，因為其等權重策略放大中小型與價值股的貢獻。
參考RSP和SPY在2003年5月1日至2010年5月3日，經歷科網股泡沫爆破及金融海嘯後的表現，七年間RSP由每股$25.50上漲至$44.34，總升幅為73.88%，年化回報8.16%；SPY由每股$91.9上漲至$120.35，升幅為30.96%，年化回報3.95%。
由此可見，當價值股強勢或復甦，受益等權重策略對中型股曝光更大，更高權重於能源、金融和工業股的板塊，能帶來更大潛在升幅。
然而，如2024年及2025年AI熱潮導致科技股強勢，傳統標普500指數的優勢非常明顯，因持倉成份股高度集中在科技業，導致相關ETF回報明顯較等權重ETF高。
RSP標普500等權重ETF投資風險
RSP 更高波動性
RSP的等權重策略放大中型股票的影響，導致整體組合的波動性高於市值加權的VOO。這意味著在市場下跌時，RSP可能經歷更大的價格波動。
參考Morningstar數據，RSP的5年標準差為17.06%（衡量價格波動的指標），高於VOO的16.19%。此外，RSP的歷史最大回撤（從峰值到谷底的最大跌幅）為-60.91%（發生於2007-2009金融危機期間），遠高於SPY的-56.70%。
RSP 落後風險
在大市值股票主導的市場環境下（如近年科技牛市），RSP的等權重策略會稀釋巨型成長股（如Microsoft和NVIDIA）的影響，導致其回報落後於傳統追蹤標普500指數的ETF如VOO。這種風險特別明顯在成長股強勢期，因為RSP更偏向價值股和中小型股。
在NVIDIA和一眾AI概念公司不斷破頂之際，參考RSP和VOO年初至今回報，RSP為7.34%；VOO為10.30%。
RSP 宏觀市場風險
儘管RSP提供多元化，但仍完全暴露於美國股票市場的系統性風險，包括經濟衰退、通脹壓力或地緣政治事件，這些因素可能導致整體標普500指數成份股下跌。
而RSP 雖然在某些情況下能提供較好的下跌保護，但投資者亦應小心分散投資，進行合理資產分配
如何投資 RSP等權重ETF？
Henry 非常推薦使用富途證券（NASDAQ：FUTU）及老虎證券（Nasdaq: TIGR），兩家證券商均是全球知名的美國上市公司，以下將以老虎證券作介面示範：
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